usdt不用实名买卖(www.caibao.it):从万科、恒大、荣耀到苏宁易购,揭秘深圳国资的投资路线图

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经济观察报 记者 李华清从万科、恒大、荣耀、中集,到最近的苏宁易购,已往几年,深圳国资不停介入大型品牌企业的股权重组,其动作结构越来越引人关注。

尤其在最近苏宁易购的股权重组中,最终脱手接盘的竟然不是苏宁总部所在地江苏(南京)国资,而是深圳国资,让市场着实有些意外。

2月28日,上市公司苏宁易购(002024.SZ)通告,公司控股股东、实控人张近东及一致行动听苏宁控股团体,股东苏宁电器团体、西藏信托设计将占公司总股本23%的股份转让给深国际控股(深圳)有限公司(以下简称“深国际”)及深圳市鲲鹏股权投资治理有限公司 (以下简称“鲲鹏资源”)或鲲鹏资源指定投资主体,股份转让事项完成后,苏宁易购将酿成无控股股东、无实控人的企业,而股份转让款将优先用于通过增资苏宁电器团体等方式来提高股份转让方的资源实力,优化财务结构。

在苏宁易购股东设计转让股份前,2月10日,中诚信国际将苏宁易购的评级展望调整为负面。中诚信国际以为,苏宁易购短期债务占比高,可动用货币资金笼罩短期债务能力弱,2021年苏宁易购面临到期及回售的本金为53.59亿元,近期再融资压力大。而苏宁易购的股东苏宁电器团体2021年内到期及回售公司债券本金为104.88亿元,流动性主要。

苏宁易购2020年的业绩快报显示,2020年归母净利润为-39.12亿元,同比下滑139.75%。巨亏的年度业绩再叠加流动性压力,可谓“屋漏偏逢连夜雨”。

2月25日,苏宁易购通告公司控股股东及股东苏宁电器团体正在计划股份转让事宜后,在股吧等平台上就有预测以为将是国资饰演“白马骑士”接下转让股份,连系苏宁易购是江苏企业这一条件,受让方可能有江苏国资靠山。

但厥后发生的事实显示,受让方却是深圳国资靠山:深国际是深圳国际控股有限公司 (以下简称“深圳国际”)的全资子公司,深圳国际是在港股上市的企业,深圳市国资委通过全资子公司深圳市投资控股有限公司(以下简称“深投控”)间接持有深圳国际43%的股权。鲲鹏股权投资与深圳国资委的关系加倍一目了然,深圳国资委直接对鲲鹏资源持股50%,通过深投控、深圳市资源运营团体有限公司(以下简称“深圳资源团体“)间接对鲲鹏资源持股50%。

深圳国资脱手接下苏宁易购的股权,让一些人感应意外,但已往一年时间里,深圳国资对包罗上市公司在内等知名企业的投资动作却不少。

2020年,深圳国资委通过深圳资源团体及深圳资源团体全资控股公司深圳资源 (香港)集装箱投资有限公司受让了中集团体(000039.SZ)29.74%的股权,虽然中集团体照样处于无控股股东和实控人的状态,但拥有29.74%的股权,已经可以一跃成为中集团体的第一大股东。

2020年,深圳国资牵头接下华为剥离出来的荣耀。荣耀的收购方为深圳市智信新信息技术有限公司,该公司由深圳市智慧都市科技生长团体与30余家荣耀代理商、经销商配合投资设立。国家企业信用信息公示系统显示深圳市智慧都市科技生长团体是国有独资公司,股东为深圳国资委。2020年11月17日,荣耀的收购方在深圳特区报上公布了一则联合声明,联合声明的署名企业里,也有将接下苏宁易购股权的深国际、鲲鹏资源,以及深圳资源团体。

2020年11月22日,中国恒大团体公布通告先容恒大地产与战略投资者的情形,称恒大地产1300亿元的战略投资者中,已经有1257亿元战略投资者签署协议转为普通股,其中200亿元人民币权益由深圳市人才安居团体有限公司(以下简称“深圳人才安居团体”)持有。统一日,山东高速(600350.SZ)公布通告称,畅赢金程与深圳人才安居团体、恒大地产签署协议,深圳人才安居团体以50亿元的对价受让畅赢金程持有的恒大地产1.1759%股权。换言之,深圳人才安居团体投资了恒大地产250亿元,而深圳人才安居团体由深圳国资委100%持股。

在不少人看来,国资的结构、投资应该集中在两大领域,一是都市建设、民生保障领域,正如深圳国企有深圳地铁团体、深圳水务团体、深圳燃气团体、深圳巴士团体、深圳农产品团体、深圳人才安居团体等企业;二是战略新兴产业,为未来生长打基础。

那么,深圳国资为何会介入“外地”企业苏宁易购的股权重组呢?

深圳国资的市场化改造

谈起深圳国资对苏宁易购、中集团体的投资,中国(深圳)综合开发研究院金融与现代产业研究所所长刘国宏向经济观察报记者指出,深圳国资的功能定位是“服务大局、服务都市、服务产业、服务民生”,他更多地从功能定位的角度去思索深圳国资的投资动作,以为“深圳国资和苏宁易购的连系,对深圳构建海内外双循环的新生长款式具有战略意义,可以相互赋能,实现配合生长”,而投资中集团体,“考量的是未来要培育海工装备领域,服务海洋经济振兴”。

而深圳国资以深圳人才安居团体投资恒大地产的做法更容易明白些,深圳人才安居团体是深圳市委、市政府保障深圳人才安身立命的平台,与房地产公司的互助空间大、协同作用较为显著。

作为研究偏向之一是深圳国资国企改造的学者,刘国宏很早就留意到社会上对国资收购民营企业股权存在两方面的质疑,一是这会不会是国进民退的显示,发生类似挤出效应的结果?二是这会不会危险被收购的民营企业谋划的主动性、灵活性?

“我们也要听听企业家的声音,这(指国资收购民营企业股权)是双方自愿的历程,民营企业有资金、资源导入的需求,国有企业也有做强做大做优的需求。”刘国宏称。此外,据刘国宏的领会,深圳国资对于入股民营企业后若何保持、引发民营企业的内生力,通常都市有制度放置,但这些制度放置纷歧定会公之于众。

他以为,国资国企改造走到今天,“市场导向”成了指挥棒之一,国资国企的决议也带有越来越多的市场化的思量,这也是水到渠成的事情。

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2019年,深圳市国资委公布获得国务院国有企业改造向导小组批复的《深圳市区域性国资国企综合改造试验实行方案》(以下简称“综改方案”),方案明确指出,市场导向是深圳国资国企综改的一个基本原则,要实行“上市公司+”战略,除开鼎力推动国有企业上市、创造条件实现团体公司整体上市外,也要加大市场化并购上市公司力度,推动国有资产向上市公司集中,使上市公司成为深圳国有企业主要组织形式和管资源的主要载体,到2022年,每家市国资委直管企业原则上控股1家以上上市公司。

深圳国资源身的资产证券化率已不低。2021年2月,深圳国资委党委书记、主任余钢在接受深圳卫视采访时曾先容,市属国企上市公司数有34家,资产证券化率达57.2%。

2020年10月,国务院国资委向导先容《国企改造三年行动方案(2020-2022年)主要内容时,也曾亮相国资委支持国企和民企吞并重组。

资源运作,是做强做大做优国有资源、让资产增值保值的一个手段,对于深圳国资来说不生疏,而综改方案中,深圳国资委对国有资源投资、国有资源运营,有了加倍明晰的想法。

综改方案提出要对深投控开展综合改造试点,将其打造成国际一流国有资源投资公司,加大对深投控在投资、资源运作、担保等方面的授权力度,推动公司谋划班子整体市场化选聘和契约化治理,努力推进薪酬市场化机制改造,同步确立与行业对标、与谋划业绩挂钩的长效激励约束机制。加速完善团体本部公司治理和组织架构,优化对下属企业管控机制,力争到2020年,深投控成为天下500强企业,控股10家以上的上市公司。

综改方案也提出要将深圳市远致投资公司打造成天下国有资源运营公司的标杆,以并购重组、培育战略性新兴产业、战略性市值治理、生长产业基金为重点,推进市场化股权运作,提升市属国资整体资源运作的深度和广度,力争到2020年,新增控股2-3家上市公司。

对标淡马锡

在深圳众多的国企中,深投控显示是较为突出的一家。它是深圳首个进入天下五百强的市属国企,2020年8月,《财富》天下五百强榜单显示,深投控排在第442名,也是深圳第8家进入天下五百强的企业,实现了综改方案对其的要求之一。

深投控也入选国家国企改造“双百行动”企业名单,进入这一名单的深圳市属国企只有五家。在前文所述的苏宁易购股权转让事例中,虽然深投控不是直接的受让方,但对两家受让方举行股权穿透,均可找到深投控的身影。

早在2016年,深圳国资委就赋予深投控特殊任务――学习对标淡马锡。深圳国资委官网先容,2018年深圳市政府审议通过了《深圳市投资控股有限公司对标淡马锡打造国际一流国有资源投资公司的实行方案》。

对标学习淡马锡的说法,在不少地方国企改造中均有提过,深投控对标学习淡马锡,重点又是什么呢?

淡马锡是新加坡的一家投资公司,建立于1974年,为接受新加坡政府拥有的35家企业而生。从资产治理的角度来看,淡马锡的成就傲人,建立之初投资组合只有3.54亿新元(那时约为0.7亿美元),停止2020年3月31日,投资组合净值为3060亿新元(约合2140亿美元),而直到2020年,淡马锡拥有的员工仅是戋戋817人。

只管运营治理国有资产,淡马锡给民众留下的最深刻印象是市场化运营。淡马锡的年报曾先容,《新加坡宪法》划定淡马锡有珍爱已往积累的储备金的责任,除开关系到珍爱储备金,否则无论是新加坡政府照样新加坡总统,均不介入淡马锡的投资或其他商业决议。

全球化是淡马锡的另一特点,淡马锡2020年年度报告显示,投资组合净值的地理漫衍中,24%漫衍在新加坡、42%漫衍在新加坡以外的亚洲地区、34%漫衍在天下其他地区。淡马锡从2004年最先对外公布年度报告,就算是在2004年,漫衍在新加坡海内的投资组合净值也仅为52%。淡马锡也自以为是“努力活跃的投资者与股东”,这是淡马锡宪章里已经确立的定位。

在刘国宏看来,深投控学习对标淡马锡,主要的照样学习淡马锡的“市场化理念和制度”,2016年-2019年时代,支持深投控对标淡马锡的政策逐步落地。

2020年6月,深圳国资委回覆外界对深投控对标淡马锡关切时曾先容,深投控对标淡马锡改造总体方案和7个专题子方案均已获批实行,这些方案主要在六大机制举行改造,一是授权机制,从市国资委对公司、公司董事会对司理层、公司对下属企业三个方面,加大授权放权力度;二是法人治理机制,优化董事会成员结构;三是选人用人机制,推动商业类国企谋划班子整体市场化选聘和契约化治理;四是激励约束机制,五是投资治理机制,六是风险治理机制。

刘国宏指出,深投控不可能完全照搬淡马锡模式,是连系了中国的国情,再凭据自身阶段性的需求做出调整,例如中国的国资国企改造要求坚持党的向导,这跟新加坡的资源主义国家国情差别。

刘国宏以为,淡马锡模式,不是一蹴而就的,例如虽然淡马锡现在的董事会成员已经没有政府官员,但早期部门董事会成员由政府官员兼任,海内也应该给予国资国企改造一些时间。

刘国宏举了一个生活化的例子说明,国资国企改造,有点像养孩子,一最先它们不具备市场化谋划能力,需要抱着走,市场化能力逐渐培育起来后,可以拉着走,最后看着它走,甚至只是偶然体贴一下它。

对于深投控未来的生长,刘国宏以为肯定会走向国际化。深圳国资委明确提出实行市属国资国企国际化战略,深投控已经在保定、武汉、成都等都市建设大型科技园区,服务京津冀、长三角、成渝经济圈;也在美国、比利时、日本、以色列、瑞士设立外洋科技创新中央。

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