硬脱欧风险迫在眉睫 为何交易员们一笑置之?

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59005022 1个月前 (12-12) 新财经 43 0
  面临英国脱欧消极情绪,英国市场的显示却异常坚挺
  廉价的估值和央行的钱币支持是其中两个主要原因
  在距离最后限期只剩三周之际,英国正在朝着无协议脱欧的趋势生长,然而市场对即将来临的经济打击显然抱持着乐观态度。

  这种情形一年前很少有人想到。受美元走弱影响,英镑距离两年来的最高水平近在咫尺,富时250指数本周仅下跌3%。法国和爱尔兰债券之间的收益率差(权衡市场对脱欧焦虑水平的指标)降至9月以来最低水平。

  这一切乍一看会让人以为英国市场的回复力相当精彩。商界和政界领导人忠告称,若是英国脱欧后只能依赖天下商业组织(WTO)的规则,从食物欠缺到边境线等诸多问题将给经济生活带来杂乱。然而,许多投资者对于供应链和经济需求面临的推翻风险似乎浑不在意。

  Jupiter Asset Management的牢固收益另类投资负责人Mark Nash示意,“脱欧后我们将继续前行,当市场已经消化无协议脱欧的风险后,后面也就没什么了。”

  正如任何关注脱欧谈判的都异常领会的,现在一切都是未知数。英国首相鲍里斯·约翰逊有关要为无协议脱欧做准备的忠告,究竟是谈判中的一种计谋照样真实情形就是云云,现在尚没有谜底。眼下仍有时间杀青某种形式的商业方案,官员们可以就“无协议”友好的杀青一致,以便在谈判举行的同时部署一些应急措施。

  然而,时间正在一点一滴流逝。难怪在市场某些角落会泛起恐惧。由于投资者追求更平安的资产,英国国债收益率本周大幅下跌,对冲英镑走弱的成本到达3月以来的最高水平。

  一度被认为有可能发生的市场溃逃现在险些不在人们视线之中。以下是一些有关英国市场为何坚挺的理论:
  无协议脱欧的损害已经反映
  投资者说英国市场可以在无协议脱欧情形下制止重挫的一个最大原因是资产价钱已经异常廉价。

  凭据摩根士丹利一项综合了市盈率和市净率等指标的剖析,-------------------------

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-------------------------相对于天下其他地区,股票估值处于30年低点。

  凭据购买力平价,作为对脱欧最敏感的资产种别,英镑兑欧元今年已经被低估约4%, 凭据购买力平价权衡,只有日元和美元排名更低。

  经济跌势缓慢
  在疫情令英国GDP遭遇三个世纪以来的最大打击后,无协议脱欧对经济的影响可能不会那么猛烈。

  Monex Europe的外汇剖析师Simon Harvey示意,“这更多是一种缓慢生长的经济影响,疫情显然是一种伟大的经济打击,脱欧跟它比起来也要相形见绌”。”

  凭据研究机构U.K. in a Changing Europe,根据WTO的条款举行商业,可能导致未来十年GDP下降8.1%。 若是无协议脱欧,Harvey预计英镑将下跌6%至8%,到达1.23美元左右。在疫情发作前,这种假设情景下的英镑汇率展望低于1.20美元。

  英国央行行动   投资者还可以指望从英国央行追求新的辅助。央行已将基准利率降低至0.1%,并依赖资产购买来保持较低的借贷成本。而且决策者还可以走得更远:央行行长安德鲁·贝利称,央行的弹药足够,官员们正在对负利率的影响开展普遍的研究。   本月初,英国央行另外两名决策者示意,他们愿意在未来使用负利率。而在本周,钱币市场已经预计英国央行降息至零的时间会比预期更早。
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