电银付使用教程(dianyinzhifu.com):杨德龙:中国未来十年处在股权投资时代,好股票会再创新高

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admin 5个月前 (02-14) 新财经 102 1

2020年是不普通的一年,我们履历疫情的打击,但也是充满时机的一年,包罗公募基金、量化基金大生长,今年基金发行量到达2.4万亿,远远跨越2015年大牛市,证券行业也迎来大生长的时机。站在岁末,展望2021年有哪些投资时机?

全球形势

先看一下全球形势。中国疫情春节暴发,两个月内控制住疫情,4月份经济最先恢复增进,现在我国是全球唯一实现经济正增进的主要经济体。

西欧国家疫情防控得异常糟糕,美国确诊病例到达1300万例,殒命人数靠近24万人。虽美国宣布新冠疫苗90%以上有用,但离全民注射仍需要时间,现在美国新增确诊人数仍许多。

从经济结构来看,我国经济结构、产业链齐全,有消费服务业、工业、农业、非接触经济等。已往十年我国大力生长的电商、外卖等非接触经济,在今年完全体现出优势。线下消费受影响,线上消费大生长。

西欧经济结构对照单一,以消费服务业为主,消费服务业占美国GDP的70%,加上金融占了90%。此次疫情打击最大的就是消费服务业,以是美国经济下滑异常厉害。以至于单季度来看,我国二季度GDP已经跨越美国。这次疫情没让中国GDP跨越美国,但大大缩小了中美差距,这确是一个现实。

美国总统大选尘埃落定。大方向看,中美关系难以回到蜜月期,未来一边或在商业上有互助,一边或继续竞争,这是我们历久将面临的现实。以是中央今年提出以“内循环”为主,国际海内“双循环”的款式,我以为相符当前形势,也相符当前天下款式。我国不能像已往过于依赖全球化,要自力更生,一些关键技术一定要掌握在自己手里才气不受制于人。

海内需求要拉动起来,这不意味闭关锁国,近期最大的利好就是东亚15国签署了RCEP协议,协议相当于粉碎了美国单边主义和商业保护主义。特朗普的美国优先计谋,把他自己的商业同伴都冒犯遍,反而促使我们和东亚14国签署了RCEP,也就是全天下最大自由商业区。在自由商业区之内未来有90%的商品实现零关税,零关税对我国某些产业形成一定打击,但整体带来异常大的正收益。从2001年我国加入WTO之后,我国GDP从天下第六增进为天下第一,我国在全球GDP份额从2001年4%增进到12%。加入RCEP绝对有利于促进经济生长,而不是会打击某一些行业。

引入外洋竞争,形成鲶鱼效应,使海内企业加倍注重产品质量。我们喝的牛奶可能质量更高。以是我以为人人不必忧郁加入RCEP对我国行业的打击,反而有利于促使海内行业形成寡头垄断款式,形成靶头效应,好的企业、伟大的企业会真正崛起。

去年底我提出美股今年会见顶回落,十年牛市泡沫会被刺破,今年3月份刺破牛市泡沫的一根针就是新冠肺炎疫情,美股一月四熔断,跌破19000点。美联储脱手,救市力度跨越2008年金融危急时,而且历史性地将联邦基准利率降到0。美联储是各国资产订价的锚,美联储把基准利率降到0是史无前例的,会催生伟大的资产泡沫。以是3月份美联储实行量化宽松之后全球主要资产都大涨,特别是美股再上新高,最近道指站上30000点,这是量化宽松催生的泡沫。

此次疫情对美国经济打击很大,美国社会进一步分化,富人由于持有股权,资产不仅没有缩水而且平均大涨30%。然则大多数中下底层的美国人没有自己持股而不能受益股票上涨,今年的日子举步维艰。出于收入压力,大部分美国人宁愿正常复工。这样,美国要控制住疫情可能需要一两年的时间,由于没办法停产歇工,甚至有人以为西欧疫情会永久性存在,只是不会像现在新增这么多,有了疫苗之后会控制住快速扩散。

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海内情形

反观海内,从疫情控制住之后经济逐步苏醒,预计四季度将回到约6%的正常增速,明年一季度可能增进8%~9%,整年也许保持7%左右。若是明年不发生黑天鹅事宜,经济方面不用过于担忧,疫情控制住之后经济转型进一步推进。

有人问,我2019年提出未来十年是中国资本市场生长的黄金十年,是一轮慢牛、长牛,为什么在经济增速下降的时刻反而泛起牛市?这实在由于,经济增速增进的时刻,老百姓做实业、炒房都可以赚钱,并不一定通过买基金或股票。行业里的好公司、差公司也都能生计下来,都能赚钱。但现在经济增速下滑,各行各业产能过剩,通过做实业赚钱越来越难。实体企业马太效应越来越显著,资源向头部集中,差的企业被镌汰,大的企业就会占领更多的市场份额,因此伟大的公司往往在经济下降的时刻发生,经济好的时刻百花齐放发生不了好的企业。

未往复杠杆的过程中也会有一批小企业死掉,大企业的盈利能力更强,这种情形下虽然经济增速低了,然则新经济的企业会生长起来,如BATJ、拼多多、美团、字节跳动等,另外经济转型中被镌汰的行业会让位于相符经济生长要求的行业,好比消费类行业、品牌消费品,这些都市成为未来继续增进的好的行业。

住民也面临着中产焦虑,焦虑是没有什么好的投资品种,人人习惯买房投资,但二手房成交量下降,大量流动性进不了楼市。以是以前央行放水,大量钱进入楼市,现在只能进入股票市场,大部分住民通过买基金进入股市,以是今年基金销售2.4万亿元,而且爆款基金一再泛起,这不是短期征象,是未来十年甚至更长时间的一个征象,我们处在股权投资时代。

去年我预计今年市场应该有20%的涨幅,现在涨了百分之十几,年底之前会不会再来一波行情,我们拭目以待。我去年提的一些预言今年基本得到了市场的验证,包罗美股泡沫破碎、央行接纳宽松货币政策和努力财政政策。对于2021年,我以为市场会延续当前款式,就是分化特征下的慢牛行情,上证指数可能有10%~20%左右的涨幅,好的股票继续创新高。

好资产自然抗通胀,只有两大类好资产:一是焦点区域的房产,照样可以继续设置,特别是像深圳经济这样快速生长的都会是完全没问题的,卖房炒股是我一直否决的,大部分卖房炒股的人最后屋子没了股票也没赚到钱,由于股市投资和房地产投资完全是两个市场;另外一个资产是好的股票或者是基金,无论是公募基金照样私幕基金,人人买一些优质的基金或者量化基金等,这些都是未来可以设置的焦点资产。

白龙马我2016年提泛起在已经深入人心了,对于白龙马股只能趁调整的时刻买,不能回到2016年去买,就像不可能回到2008年金融危急的时刻买屋子一样。

巴菲特投资美国为什么赚那么多倍,由于他坚信美国的国运是好的,每次危急都能渡过,每次危急都是抄底的时刻。人人在中国就要坚信中国的国运,危急都能已往,每次都是买资产的好时刻,华尔街有一句名言“不要虚耗每一次重大危急的时机”。今年唯一一次在一千元以下买茅台的时机,一是春节开盘的时刻,第二次美股泛起熔断A股市场随着暴跌,后面不会有时机了,不发生大的战争茅台这种股票很难跌到一千元以下了。

结论,2021年住民储蓄向资本市场大迁居还会延续,明年基金发行量还在两万亿元左右,A股市场不差钱,由于有大量的住民储蓄等着入市。中国人房产比例70%,股票比例3%,未来只要有一点从楼市转移到股市的资金,实在股市的钱都市大幅增添。光住民储蓄迁居给A股带来的资金量未来十年都是二十万亿到三十万亿元左右,这会使得A股市场好的股票、有焦点价值的股票会进一步创新高。

但2021年照样分化的一年,注册制要全面推行,未来一年几百家新公司上市,同时有几百家传统行业的公司退市,造成好的公司受到资金更多关注,差的公司加倍没人要,会有一批仙股出来,若是不转变投资理念、不按价值投资选择好的标的,有可能在未来十年错过A股市场黄金十年的时机,错过白龙马股黄金十年的时机。

(作者系前海开源基金首席经济学家)

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